鹰眼预警：宝信软件应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，宝信软件发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为136.44亿元，同比增长5.64%；归母净利润为22.65亿元，同比下降11.28%；扣非归母净利润为21.98亿元，同比下降8.91%；基本每股收益0.797元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为83.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝信软件2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为136.44亿元，同比增长5.64%；净利润为23.27亿元，同比下降10.89%；经营活动净现金流为16.71亿元，同比下降35.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.18%，16.82%，-11.28%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.91%，15.23%，-8.91%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.64%，净利润同比下降10.89%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.64%，税金及附加同比变动-23.63%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长103.54%，营业收入同比增长5.64%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.42%、25.83%、27.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.64%，经营活动净现金流同比下降35.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.718低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.12、1、0.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.77%，同比下降5.85%；净利率为17.05%，同比下降15.65%；净资产收益率（加权）为20.67%，同比下降16.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为34.77%，同比下降5.85%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为17.38%、2.65%、0.11%、-3.09%，同比变动分别为-14.55%、240.44%、-80.74%、107.96%，销售净利率较为波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为20.67%，同比下降16.15%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.22%，同比下降3.43%；流动比率为1.98，速动比率为1.66；总债务为11.36亿元，其中短期债务为11.33亿元，短期债务占总债务比为99.7%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.29、0.2，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.56%、7.35%、9.25%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为63.8%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.8亿元，较期初变动率为37.74%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.84，同比下降6.52%；存货周转率为2.85，同比增长16.68%；总资产周转率为0.63，同比增长0.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.93，4.11，3.84，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.06%、15.25%、17.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.1亿元，较期初增长47.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长74.86%。

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